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华尔街:中国牛市和利好政策助科技公司回归A股

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摘要:5月29日消息,国内蓬勃发展的股市和利好的本土政策正推动大批科技公司回归国内上市,而放弃在美国上市。国内的银行家、律师以及早期投资者均认为,中国企业回归A股的意愿连月来日渐增强。众多企业表示,在国内上市有助于向投资者推广业务——这些投资者通常也是这些企业的用户。

他们也指出一些在国内上市而取得惊人成就的公司,例如暴风科技,该公司股票自今年3月上市以来累计暴涨超过3600%。

国内的牛市也极大地吸引了部分已经赴美上市的公司,这些公司有的已经完成了私有化,因此也可以在国内重新上市,并且数十家公司都计划效仿。但中国的监管制度禁止外资占比过高的互联网相关企业在国内上市。

这种趋势之所以出现,原因是中国政府计划通过宽松的上市政策帮扶互联网及其他创新企业,以此推动增速放缓的经济。而另一个因素是股票的反弹,上证综合指数今年上升了43%,尽管其在周四下跌6.5%。

与此同时,中国投资者亦将大量资金投向创业基金。据清科研究的数据,2014年,中国共成立了39只天使投资基金,共筹集资金10.7亿美元,比2012年的高点增加了143%。天使投资者倾向于拿出个人资金供小型创业公司进行融资。

普华永道中国区合伙人高健斌表示,高额的估值和上市规则的放宽将吸引更多中国企业回归本土市场。他说:“我们预计在国内交易所上市的科技公司将显著增多。”

但直到最近,中国仍规定企业上市前需获得政府的批准,同时还要求实现盈利才能上市。而作为金融体制改革的一部分,这些要求预计今年将会有所调整。

尽管如此,一些分析师仍然认为,部分大型科技公司将继续在美国上市,以更好地获得企业运营所需的资金和专业技术。但按目前情况观察,未来几年内似乎还没有哪家企业能像阿里巴巴和百度那样在美股市场创下如此成功的IPO(首次公开招股)。

“老实说,世界上没有比百度和阿里巴巴表现更好的企业了,”风险投资公司纪源资本管理合伙人童士豪说。他表示,多数在美IPO的中国企业均表现不佳。

下一个可能在美国IPO一鸣惊人的中国企业是手机和软件制造商小米公司,但该公司已表示,没有计划在未来五年内进行IPO。

包括阿里巴巴和百度在内的许多中国高科技企业,长期以来都是由美国风险投资公司资助的,这些公司在美国上市后,风投公司将获得的巨大回报。任何回归本土上市的行为,都可能给美国的一些风险投资公司带来利益损害,而相反却能惠及中国的投资者。因为美国和其他海外风投公司都没有以人民币计价的投资基金,所以在一些热门的交易中有可能输给中国的竞争对手。

“这是中国资本与美国、欧盟资本的较量,”投资银行华兴资本主席包凡表示,他的公司目前正处理着十几笔交易。一些涉及赴美上市的企业的私有化,而其余则是获得美国风投公司资助但希望回中国上市的初创企业。

在这种情况下,假如在一个中国企业上市之前抛售股份,参与风险投资的美国的大型机构投资者——包括大学捐赠基金和养老基金,则可能会因此失去巨额回报。

回归中国本土上市的趋势同时还可能会伤及美国股市,近年来得益于包括阿里巴巴去年创下的250亿美元IPO在内的中国企业,美国市场吸引了不少新企业。

诚然,中国在信息披露方面不及其他国家。对投资者来说,这个市场比发达国家仍然具有更大的风险以及更反复无常。同时,目前中国的牛市可能会结束,导致投资者退出股市,迫使股价下跌,降低IPO的热情。

深圳证券交易所的创业板指数今年来已经上涨了134%,一定程度上是受投资者对科技股的热情所推动。而由于沪港通业务的开通,上证综指得以反弹,使得外国投资者更容易进入中国内地股市。相比之下,标准普尔500指数今年仅上涨3%。

从监管文件获悉,至少二十几家赴美上市的中国企业,包括世纪佳缘和盛大游戏在内,均进行私有化,并计划回归A股。盛大游戏未作评论,世纪佳缘对此拒绝回应。

许多中国公司旨在重走暴风科技的路子,在创业板上市获得股价暴涨。暴风科技CEO冯鑫表示,他曾考虑在纳斯达克上市,但这将是非常困难的,因为中国两大视频公司已经在美国上市,并且后来在2012年合并为优酷土豆公司。

事实证明,在深圳创业板上市的一个明智的抉择。暴风科技IPO后股价上涨了10%,连续创造了34个涨停板。截至本周三,该公司市值达到50亿美元,比较于优酷土豆的53亿美元,紧追其后。深圳综合指数在2015年上涨了95%,深港通预计今年内开通。

相比之下,数字营销公司宝尊科技5月21日在纽约的IPO表现令人甚是失望。该公司IPO定价为每股10美元,低于12至14美元的预期。本周四,宝尊的ADR(美国存托凭证)下跌2.9%,至11.88美元。

这是2014年赴美上市浪潮后第二家登陆美国股市的中国公司。一些分析师称,此定价一定程度反映了市场对中国经济的普遍担忧,以及对中国互联网股票的怀疑。

手游公司触控科技2014年1月在美国提交IPO ,计划募资12到15亿美元。但四个月后,触控科技便放弃了IPO计划,原因是投资者接受的股价仅为预期的一半。

在中国上市还有其他优点。“在美国上市意义不大,因为美国公众并不了解中国的企业,”暴风CEO冯鑫表示,企业能否在股市取得成功,部分取决于其客户。“当你的用户成为你的投资者时,他们就会十分忠诚。”

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