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滴滴优步中国合并,一场各自宣布胜利的公关游戏

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摘要:不管滴滴和UBER将会合体的消息传了多久,这一刻真正到来的时候,还是会引发无数的争论。暂时不用再去纠结于过去一周反反复复的传言与辟谣,就看看分别来自双方的声明,就足以让这场好戏继续演下去。滴滴是这样说的:据悉,双方达成战略协议后, 滴滴出行和Uber全球将相互持股,成为对方的少数股权股东。Uber全球将持有滴滴5.89%的股权,相当于17.7%的经济权益,优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。

Uber CEO是这样说的:

I wanted to let you know that we have reached an agreement to merge UberChina with Didi Chuxing. UberChina's value will represent a 20% stake in the combined entity with Uber beingDidi's largest shareholder.

那么问题来了,为什么关于双方的说法如此明显的不同:

1. 滴滴说Uber全球持有滴滴5.89%的股权,滴滴和UBER分别成为对方的少数股权股东。但UBER的说法是UBER China的价值将相当于20%的滴滴股权,UBER成为滴滴的最大股东

2. Uber全球持有5.89%的股权,却获得17.7%的经济权益,优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。这一句话背后又隐藏了哪些信息。

此外,在双方正式发布这一交易之前,根据彭博社的消息,这项交易里面还有一条是滴滴出行将以680亿美元的估值向Uber投资10亿美元。同时也证实了合并后的打车公司的估值为350亿美元。Uber在华子公司Uber China的投资者(应该是Uber以及Uber China的投资者)将获得合并后公司20%的股权。

吃掉Uber中国后的滴滴,最新的估值350亿美元计的话,那么Uber China在此次交易中价值70亿美元,根据之前各方透露的消息来看,各投资方在Uber中国的实际投入约为20亿美元,一举实现了3.5倍的资本收益,应该也是皆大欢喜。当然,滴滴在庆贺自己终于一统江湖的时刻,不会对外去讲这个小细节。梳理以上这些信息,基本可以重新勾勒出这次交易的全貌:

1. 这项交易在Uber和Travis眼里是“Merge”,而滴滴宣布为收购(Acquisition)优步中国,个中缘由,你猜:)

2. 以Uber在中国所占的不足20%的市场份额及其溢价部分,占据滴滴20%的股权是相对合理的。但是滴滴故意隐瞒了这个数字,只提到Uber全球占股5.89%,经济权益占17.7%正好是5.89%的三倍,也就是Uber全球所占的股权拥有更优先的收益权(这可以视为是长期投资的一个态度,而其他投资者只希望滴滴尽快上市退出,至于一个一直烧钱的业务什么时候能挣钱分红,他们才不在乎呢)

3. Uber在滴滴所占的20%的股权,剩余部分其实是由Uber China和他的中国投资者拥有的,这部分比例,无论Uber还是滴滴都没有公布。中国投资者获得了20%-17.7%=2.3%的剩余部分经济收益权,说明Uber China虽然占股,但不拥有收益权。另外从Uber中国前期多轮融资的情况来看,外部投资者所拥有的股权比例应该比2.3:17.7要高的不少(Uber在中国烧的钱,很大一部分还是来自于中国投资者,而非Uber本身)。

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综上所述,这场合并(收购),以滴滴消灭了自己在国内的最大竞争对手,Uber获得了滴滴的最大股东地位,双方都不用继续比拼着烧钱,Uber中国的投资方也都在一年左右的时间里转了个350%的收益,真可谓是皆大欢喜。未来要哭的主要还是打车到人们和开车的人们了。

再读了一遍滴滴发表的喜大普奔的声明,想起了一件往事。11年前差不多也是这个时候,雅虎用10亿美金加上雅虎中国,换得了阿里巴巴40%的股份。但在当年的新闻里,铺天盖地都是《阿里巴巴完成对雅虎中国收购》的新闻,可那40%的股权给马云带来的困苦,多年后才显露出来。11年后,Uber用Uber中国换得了滴滴最大股东的身份,滴滴花了10亿美金占了Uber全球1.47%的股份(10亿美金/680亿美金),今天我们又看到了《滴滴收购优步中国》的新闻。

在急不可耐地宣布胜利之前,多替那个即将成为自己股东的伙伴想想,再替那些即将成为自己用户或者伙伴的坐车的和开车的人想想,想想如何张开臂膀欢迎他们,应该要比让别人觉得自己终于胜利了,让自己觉得终于扬眉吐气了,要更有价值得多吧。

这场自说自话的宣布,滴滴 & UBER,你们谁赢了?

文/网易科技 随风

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