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上市6年来融资过百亿 乐视网7子公司仍报亏

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摘要:乐视网上市六年来累计募资145.44亿元,不及对外投资活动开销;今年前9月经营现金流同比下降三成11月6日,乐视网董事长贾跃亭发表内部公开信,公开承认乐视目前存在资金链紧绷,并对手机业务造成影响。自2010年上市以来,乐视网通过定向增发、发行债券、银行借款等方式,融资过百亿。但同期,乐视在视频、电视、手机、云计算、汽车、金融等领域均大笔投入,关于乐视“缺钱”的质疑声始终未曾消散。同时,巨额的投入并没有为乐视网形成“造血”机能,乐视旗下纳入上市公司乐视网的生态业务乐视云、电视、内容板块仍处于亏损。

贾跃亭已质押5.71亿股份

11月6日,乐视网董事长贾跃亭发表内部公开信,间接回应自上周起便一直在市场流传的乐视资金链紧张,拖欠供应商货款问题。在公开信中,贾跃亭表示,公司发展节奏过快,近几个月供应链压力骤增,加上一贯伴随乐视发展的资金问题,导致供应紧张,对手机业务持续发展造成极大影响。

缺钱,一直是乐视发展过程中无法回避的问题。乐视网今年三季报显示,截至9月30日,乐视网负债余额为189.72亿元,资产负债率为65.72%。乐视网在季报中表示,公司负债总额和资产负债率仍然相对较高,增加了资金管理难度,同时也增加了利息费用的支出,从而带来一定的偿债风险。

乐视网的现金流量表,也释放着“缺钱”的信号。三季报显示,乐视网1-9月份经营活动产生的现金流量净额5.4亿元,同比下滑32.89%。与此同时,销售费用、管理费用、财务费用三大费用支出巨额增长,涨幅分别达到160.07%、88.04%、197.92%,仅财务费用一项,就达到4.06亿元,而同期净利润才4.93亿元。

为缓解乐视网资金紧张局面,贾跃亭频繁将手中持有的乐视网股票进行质押。数据显示,自2013年3月起,几乎每隔几个月,贾跃亭就将持股质押。截至今年9月末,贾跃亭已质押5.71亿股乐视网股份,占其所持股份的比例为83.63%;贾跃亭之弟贾跃民质押了4182万股,占其所持股份的比例为95.17%,质押目的是“为融资提供担保”。

此外,2015年,贾跃亭先后减持乐视网7.29%股份。媒体报道,贾跃亭共套现80亿元到100亿元。这笔减持套现的钱随后被贾跃亭以无息贷款形式借给了乐视网。

Wind资讯数据显示,自2010年上市以来,乐视网IPO募资7.3亿元,三次定向增发募资60.28亿元,5次发行债券募资25.3亿元,此外历年通过借款间接融资52.56亿元,6年通过乐视网这一上市公司平台,累计募资145.44亿元。

钱去哪了?

6年融资过百亿,乐视网的融资水平在上市公司行业中已显不俗,但同时乐视网对外投资也不断增加。

新京报记者注意到,2013年,乐视网对外投资仅9.08亿元,2014年增加到16.03亿元,2015年达到30.41亿元,几乎增长一倍,而今年前3季度,这一数据已经达到73.18亿元。

新京报记者统计,自2010年上市至今,乐视网对外投资活动已流出148.32亿元资金,用于设立子公司、并购基金、收购股权等事宜上。

大举对外投资,使得乐视网资金链紧绷。今年前三季度乐视网投资活动产生的现金流量净额为-72.57亿元,同期筹资活动产生的现金流量净额为72.06亿元,勉强支撑投资资金链。

但大举投资并未给乐视网带来更多的净利润。三季报上,乐视网虽交出了营业总收入167.95亿元,但从成本角度看,今年前三季度乐视网营业总成本为167.97亿元,乐视网整体上并没有营业利润。

从乐视网合并报表看,10家并表公司中,花儿影视、乐嗨文化、TCL盈利,累计盈利2.56亿元。其余7家生态子公司均为亏损。

“到目前为止,除了乐视网之外,乐视的其他产业尚处于培育过程中。”产业观察人士刘步尘表示。

 放大镜

乐视七大生态:融资与烧钱并存

乐视影业

2013年8月,乐视影业获深创投2亿元A轮投资。

2014年9月,乐视影业获恒泰资本3.4亿元B轮投资。

乐视体育

2015年5月,乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资。

2016年4月,乐视体育宣布获80亿元B轮融资。

乐视金融

尚无公开信息。

乐视云

2016年2月,乐视云获得重庆产业基金A轮投资10亿元。

乐视手机

2015年11月,乐视移动完成首轮融资5.3亿美元(约合36亿元人民币)。

乐视电视

2013年,乐视致新获得3.37亿元融资,其中包括富士康旗下子公司增加融资1.3亿。

2014年,乐视网向乐视致新增资4.05亿元。

乐视汽车

2016年9月20日,乐视汽车10.8亿美元(约合72亿元人民币)首轮融资已完成。

乐视云

A轮融资10亿,上半年亏近1亿

今年3月,乐视云宣布完成A轮融资。根据乐视网的公告显示,乐视云获得重庆战略性新兴产业乐视云专项股权投资基金合伙企业10亿元的投资,并且提供部分相关产业资源支持。融资完成后,乐视网持有乐视云的比例由之前的60%下降至50%;重庆市产业基金持股比例为16.67%。

乐视云成立于2014年,是乐视生态中“平台”的战略布局,乐视网称乐视云目前全球范围内已拥有650个CDN节点、15Tbps储备带宽,已实现全年上百万场云直播、每天亿级设备访问、每秒数百万用户并发,覆盖数十亿用户。

乐视云也是继乐视影业、乐视体育、乐视移动智能后,第四个宣传独立融资的业务。 此前,乐视云曾在美国设立子公司,该子公司位于美国经济和高科技中心硅谷,并称将在此建立产品研发中心,组建市场、销售部门等,预计2016年硅谷子公司规模将达到100多人。

但乐视网半年报显示,乐视云计算公司上半年亏损9857.22万元。2015年乐视云则亏损1亿元。

对标:阿里巴巴2017财年第二季度财报显示,阿里云的当季营收同比增长130%,达到2.24亿美元(约14.9亿元),但亏损达到6000万美元。

乐视影业

获2轮5亿投资,去年亏损1亿元

在内容布局这块,乐视影业是乐视重要的一环。2013年8月,乐视影业获深创投A轮投资2亿元人民币;2014年9月,获恒泰资本3.4亿元B轮投资。

今年5月,乐视网公告乐视影业将作价98亿元注入乐视网。此外乐视网还将募集配套资金不超过50亿元,其中3亿购买IP,8亿拍摄电影,2亿拍摄生态自制剧,充实乐视内容业务。

宣布注入乐视网的乐视影业,在业绩上也是持续亏损。乐视网收购报告显示,2014年和2015年,乐视影业归属于母公司股东的净利润皆为亏损,分别亏损8.9亿元和1亿元。

根据业绩承诺,今年乐视影业要实现扣非净利润5.2亿元。而《爵迹》作为乐视影业押宝业绩的重要作品之一,目前的票房不到4亿元,这与上映前几十亿甚至上百亿的预期相去甚远,乐视影业的业绩承诺也因此承受了压力。

对标:2016年上半年阿里影业实现营业收入2.573亿元,去年同期收入为2290万元。

乐视电视

融资超7亿元,终端仍然“赔钱卖”

并入乐视网财务报表的子公司中,乐视致新负责乐视超级电视的生产和销售等,由乐视网持有58.55%的股份。2013年乐视致新获得包括富士康在内的战略投资者3.37亿元投资,整体估值达到6.5亿元。2014年,乐视致新再获得乐视网4.05亿元的增资。

乐视网在2016年半年报中表示,包括超级电视在内的智能终端产品热销,截至今年上半年,乐视超级电视上市三年累计销售达到约700万台,成功完成上半年销售目标。

但半年报同时显示,乐视致新亏损了5687.33万元,2015年,乐视致新的亏损更是高达7.3亿元。不仅如此,今年9月末乐视网存货较2015年末增长62.28%,达到18.48亿元,乐视网称,存货主要是终端产品。而乐视致新负责的超级电视,是乐视网中主要的终端产品。

实际上,曾有媒体计算,根据乐视网历年来披露的年报以及半年报数据显示,2015年每卖出一台终端,都会使得上市公司亏损630元左右,到了2016年,亏损额收窄为589元,每台销售毛利率为-29%。

对标:另一家主营电视的企业海信电器,2016年前三季度,海信电器的营业收入为220.75亿元,净利润3.99亿元,目前海信智能电视用户总数为2054万人。

乐视手机

融资5.3亿美元两度被曝供应链危机

无论是在乐视的生态链还是近期的舆论风波,乐视手机是绕不开的关键一环。贾跃亭在内部信中表示,近几个月供应链压力骤增,加上一贯伴随乐视发展的资金问题,导致供应紧张,对手机业务持续发展造成极大影响。

公开信息显示,2015年11月,乐视移动完成首轮融资5.3亿美元,这是乐视移动业务目前为止唯一一笔公开的融资。

承载乐视手机业务的乐视移动于2014年7月成立,隶属于乐视控股旗下。2015年1月,乐视正式确认进入手机领域,联想集团MIDH中国业务部总经理冯幸担任乐视控股高级副总裁、乐视移动智能公司总裁。

近期出现的风波并非乐视手机首次被爆供应链问题。早在乐视移动成立不久,就有媒体报道称,乐视手机曾因按量产成本定价,以及“成本打擂全民公决”事件,引发供应链厂商的不满。贾跃亭其后回应称,供应链问题已解决。

2015年5月,业界传出消息称,乐视移动正在进行首轮融资。而一旦完成融资,乐视移动的首轮资产估值超过30亿美元的体量。半年之后的11月,贾跃亭在内部邮件中确认,乐视移动完成首轮融资5.3亿美元,这成为乐视7大子生态中首轮融资额最高的公司,还创造了行业首轮融资最高纪录。

巨额融资只是其一,乐视手机还带来了巨大的现金流。

今年9月,冯幸公开宣布,自去年5月上市以来,乐视超级手机累计销量突破1700万台。如果以每台千元计算,这意味着乐视手机自从上市以来已经带来了超170亿元的销售收入,这一巨额营收将为乐视带来巨大的现金流量。

冯幸此前曾表示,乐视手机固然是在通过价格战的方式集合用户,却并不是亏本赚吆喝,售价更低的乐视手机并不赔钱。

对标:2016年7月25日,华为发布2016年上半年度经营业绩:今年上半年,华为实现销售收入2455亿元人民币,同比增长40%;营业利润率12%。

乐视汽车

融资72亿已全部花掉

在乐视的资本结构中,汽车业务被作为“独立的子生态”,有别于上市公司体系和非上市公司体系。公开信息显示,截至目前,乐视已将大量资金投在其汽车板块上。

9月20日,贾跃亭宣布,乐视汽车10.8亿美元(约合72亿人民币)首轮融资已完成,此次是贾跃亭自2015年1月宣布乐视汽车SEE计划以来获得的首笔融资。据公开披露信息,这轮融资的投资方包括国家电网旗下英大资本、深圳市政府投资平台深创投、联想控股、民生信托、新华联以及宏兆基金等多家机构。

公开信息显示,乐视汽车已经花掉的钱不止10.8亿美元。11月6日,贾跃亭在接受腾讯科技采访时表示,乐视汽车资金比较紧张。不包括此次融资的资金,贾跃亭个人在汽车生态内已经投入100多亿元。贾跃亭称,“包括这次融资的钱,加起来已经一百五六十亿元。”

当前,乐视汽车仍处于投入期。根据贾跃亭本人的表述,包括自己的资金及融资而来的资金,乐视汽车业务对资金的需求,主要在于每年高达两三亿美元的研发及人工成本;设备和零部件采购;以及工厂资金。照此计算,此次融资而来的10.8亿美元,约相当于足够支付三年的研发费用。

贾跃亭表示,汽车的资金问题正在全力解决当中,并对乐视汽车的未来表达信心,他认为,“当越来越多的人去美国看完之后,就会愿意为这个梦想买单。”

对标:今年10月27日,特斯拉公布了2016财年第三季度财报。报告显示,特斯拉第三季度净利润为2200万美元,营收为23亿美元。

乐视体育

融资超80亿两年买下百项赛事版权

在乐视阵线漫长的生态链中,乐视体育可能是在资本市场玩得最为风生水起了。

乐视体育前身为乐视网体育频道,主要负责提供足球、篮球、网球、高尔夫等赛事的直播、点播和资讯的视频服务。2014年初,在此基础上,乐视体育文化产业发展(北京)有限公司成立,其目标是打造基于“IP运营+内容平台+智能化+互联网服务”的全产业链体育生态型公司。

2015年5月,乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资,万达集团、普思资本、东方富海等投资,公司估值为28亿元。不到一年,乐视体育再次获得巨资输血,今年4月宣布获80亿元B轮融资,公司估值高达215亿元。

在频获巨额融资的同时,乐视体育花起钱来也是大手笔。

今年年初,乐视体育在北京宣布与中超版权方体奥动力确立全面战略合作关系,并以2年27亿的价格获得2016/2017两个赛季中超联赛在中国大陆等国家和地区的独家新媒体转播权。

此前,新英以10亿元人民币买下了6年英超在全中国的版权费,腾讯以31亿元买下了5年的NBA独家转播权,折合到年均仅为1.7亿元和6.2亿元,而乐视的中超每年高达13.5亿元。

除了中超之外,乐视还签下了英超、欧冠、中国男篮、高尔夫公开赛等诸多赛事的版权。据媒体粗略统计,在过去一两年内,乐视体育购买的赛事版权超过了100项。

对标:被称作一个简化版的乐视模仿者,暴风体育成立不到百天,就完成了2亿元的A轮融资。

乐视金融

布局金融乐视今年至少已耗资3.5亿

11月2日,乐视旗下的新生态“乐视金融”正式面世,表示“要做基础金融,探索互联网时代的生态金融新模式”。乐视金融副总裁金杰称,乐视金融目前已基本完成业务板块、工作团队的构建,并将在年底之前正式上线。

当日,乐视网股价低开低走,收盘后下跌至41.01元,跌幅达7.49%。

事实上,早在2014年3月,乐视网COO刘弘就曾公开表示,公司已悄然布局互联网金融业务,且正在申请相关牌照。随后,乐视网的股价因此被拉出几个涨停。

关于乐视金融板块的融资或投资金额,目前尚未披露具体信息。公开资料显示,2014年8月,乐视宣布引入战略投资者中信证券,未来将进军互联网金融行业;今年1月,乐视网发布公告,与新沃资本等七家公司发起设立新沃财产保险股份有限公司,乐视出资1.7亿元,拥有新沃财险17%的股份;今年8月,乐视控股领投智能理财平台懒财网B轮1.8亿元融资。

对标:据媒体报道,蚂蚁金服在2016财年已经实现了约30亿元的盈利。

新京报记者 李春平 赵毅波 张泉薇

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